Ante la actual urgencia de modernizar grandes escenarios deportivos de cara a eventos de impacto global, estructurar la financiación de megaproyectos se vuelve imperativo. Para entender cómo el capital privado oxigena estas obras mediante concesiones y fondos estructurados, Jesus Albarrán y María Cecilia Liévano, socio y asociada del área de derecho Financiero y Mercado de Capitales de la firma de abogados Posse Herrera Ruiz, desglosan estos retos.
Desarrollar complejos deportivos exige un entramado legal sofisticado, teniendo en cuenta que el crédito corporativo cede paso a la financiación estructurada. Para aislar riesgos, el mercado crea entidades independientes, diseñadas para administrar la nueva deuda de manera separada de los promotores originales.
Sobre este mecanismo de mitigación, María Cecilia detalla que "se constituye usualmente un vehículo aparte, que se llama un SPV, puede ser una empresa o puede ser un patrimonio autónomo, quien va a separarse de los sponsors y quién va a cargar esa deuda para poder financiar el proyecto".
El desafío vital es asegurar la bancabilidad de la obra, debido a que los prestamistas exigen flujos de caja predecibles a largo plazo y la rentabilidad dejó de depender exclusivamente de la boletería para exigir una explotación multifacética del inmueble, atrayendo así capital mediante sólidas alianzas comerciales.
Los derechos de denominación representan un activo primario para apalancar deudas. Jesús Albarrán lo ilustra: "el estadio puede conseguir un patrocinador, que a 20 años, pague recurrentemente el derecho para ponerle su nombre al estadio. Entonces ese es un ingreso recurrente, porque se sabe que es un patrocinador importante".
La Asociación Público-Privada (APP) viabiliza estas megaobras en terrenos estatales, ya que mediante concesiones de tres décadas, el privado asume diseño, construcción y operación tras acreditar el estricto cierre financiero, fase donde se cumplen las condiciones para que la banca desembolse los millonarios recursos.
El brazo crediticio también abarca los traspasos de atletas. Los clubes ceden facturas a bancos extranjeros a cambio de liquidez inmediata al exportar jugadores, ejecutando operaciones comerciales que quedan sujetas de forma exclusiva a las normativas y tribunales de la FIFA.
La incursión del capital estructurado redefinirá la gestión de equipos y la renovación del espacio urbano. Entender estos marcos resulta vital para los inversores, pues el sector privado será el motor para albergar espectáculos de categoría global, ahora y en el futuro.
